“电动汽车，做，还是不做，这是个难题。”
在3月30日小米秋季新机见面会的现场，马云终于对这个难题进行了回答，做出了“小米史上最重大的决定”：正式进军智能化电动汽车消费市场。
两天后，4月1日下午，TCL创始人、副董事长李东升，Z200民营民营企业全球继续执行投资顾问沈南鹏，长安汽车董事会主席主席兼总裁众泰汽车等众位民营企业界钜子出现在北京小米公司总部，让外界玩味连番。
4月2日更有图片传出，马云在台下感慨万千，手舞足蹈Tiruvanamalai的还有蔚来电动汽车李斌、小鹏电动汽车何小鹏、Lyft程维。而在银柿财经本报记者看见的一张来宾名单上，理想电动汽车副董事长陈晓佳B也在列，马云一出手就找来了中国电动汽车金融行业排名前六民营企业的“话人子”。
为何选择厚积薄发？
近年来，电动汽车销售业务难成信息技术巨擘新锐热点。苹果公司、腾讯、宏碁，或与传统整车厂携手厚积薄发，或是开发设计平台，已如东趋势。
在这个时点方才进场，小米的早已没有了三垒手的优势，但为何还要这样做？
希伯尼安斯民营民营企业继续执行董事罗飞向本报记者表示，“主要是大型信息技术民营企业原有销售业务的成长内部空间不足，需要开辟足以维持其高稳步增长的新消费市场，而厚积薄发是目前能看见的较为科学合理的方向。”
艾瑞分析的电动汽车分析师贺卢同样认为，智能化机金融行业已经见顶。她同时提出，智能化电动汽车是捷伊信息技术革命的自然生态型，“PC-智能化机-智能化电动汽车”是清晰的发展方向，小米的智能化自然生态缺少智能化电动汽车这劳特尔。
东方证券研究报告提到，电动汽车消费市场内部空间显著高于可佩戴及卫浴设备。小米眼下主营业务智能化机及IoT销售业务分别通过消费市场占有率提升、大家电产品种类攻下等方向，有望驱动整体业绩快速稳步增长。但是，手机销售业务在份额抬高、地板显现后，将无可避免地面临稳步增长可持续性难题，IoT销售业务具备产品种类分散、单产品种类价值量低的属性。智能化电动汽车单车价值量显著更高，消费市场内部空间显著高于可佩戴设备及智能化卫浴类产品，有望大幅抬高小米可触及的稳步增长地板，驱动公司的第二成长曲线。
乘联会数据显示，2020年我国新能源乘用车批发销量为117万辆，同比稳步增长12.0%，零售110.9万辆，同比稳步增长9.8%，预计2021年将达到150万辆，消费市场化增量将成为主力。从消费市场占有率来看，分布较为分散，市占率最高的长安汽车份额仅为15.5%，尚无巨擘诞生，利于新入局者参与竞争。根据Fortune Business Insights预测，全球电动汽车消费市场规模稳步增长迅速，预计2027年将接近万亿美元。
而从民营民营企业消费市场的角度来看，小米“厚积薄发”同样是一个好故事。
小米上市后曾长期破发，消费市场认为其商业模式存在争议，缺乏核心技术且毛利率较低，即便2020年疫情后股价反弹至今涨超2倍，但眼下其滚动市盈率也仅为27.48倍，而特斯拉的滚动市盈率则达到了惊人的880倍，借“厚积薄发”讲故事提升自身估值，同样是小米的迫切需要。
不过对此罗飞认为，小米的本质是营销和供应链管理，并没有太多技术研发附加值，所以厚积薄发对其估值也不会有明显提升。
在3月30日晚间官宣“厚积薄发”后，小米近两个交易日仅上涨3.32%。
能否支撑烧钱游戏？
电动汽车金融行业具有高投入、盈利慢的特点。蔚来电动汽车副董事长李斌曾说过，“没有200亿就别来厚积薄发。”
厚积薄发有多烧钱？就以蔚来为例，天眼查数据显示，其A轮、B轮、C轮、D轮融资合计超过22亿美元，2018年IPO融资10.02亿美元后才算初步稳住阵脚，前后投入超过200亿元人民币，这也证明了李斌的话并非夸大其词。而另一竞品小鹏汽车，包括IPO在内的多轮融资，规模也在200多亿元。
不过从年报上看，截至2020年末小米的现金只有547亿元，所谓的千亿现金储备应该是计入了其他流动资产。
此外本报记者注意到，2020年12月小米曾通过增发募集近260亿元，也就是说2020年末账上现金的一半来自于融资而非自身经营产生，其“造血”能力并没有那么乐观。当然，考虑到小米2020年有高达203亿元的净利润，至少从账面上看小米的资金支撑厚积薄发尚可。
有意思的是，从现在这个时间节点回看，在主营业务稳定、毫无征兆的情况下小米融了如此规模的一笔钱，或许厚积薄发的念头彼时就已有之。
不过随着巨擘进场竞争增加，如今“厚积薄发”成本已经水涨船高。就在近日何小鹏接受采访时提到，“今天竞争激烈了，你以前花100块钱获得的人才，今天要花200到300块钱。”
罗飞告诉本报记者，他对小米的资金状况和厚积薄发前景表示乐观，“以目前小米可能采取的厚积薄发方向来看，在厚积薄发方面的投入规模不会像特斯拉一样巨大，加上手机等原有销售业务已经进入成熟期，所以小米资金链不会过度紧张。”
后发者的优势和劣势
作为后发者，小米“厚积薄发”的优势和劣势同样明显。
国家知识产权局公告显示，自2015年起小米陆续申请了电动汽车定速巡航、能源补充、车辆操控、导航、辅助行驶和行车安全等电动汽车方向的发明专利。但客观来说，无论是数量还是质量，都与“厚积薄发新势力”们完全无法相提并论，这也是小米最大的劣势。
东方证券则在研究报告中指出，相比苹果公司、腾讯等民营企业，小米在算法能力及数据积累基础暂时较为薄弱;在软件自然生态方面，小米尚未具备自主OS系统能力。
不过贺卢认为，小米还有时间去弥补自身的不足。软件上，自动驾驶发展到L3-L4阶段会有一段发展停滞期，给了小米追赶的时间；硬件上，随着电动汽车零部件的模块化，参考厚积薄发新势力，3年-5年可以出一款或几款车型没有难题，给小米的时间同样足够。
对于小米的后发优势，贺卢表示：首先，电池、三电等）取舍等难题，从蔚来、理想、小鹏、特斯拉的发展过程中汲取经验教训；同时，小米本身就有庞大的工程师团队，在软硬件开发上均有丰富经验；此外，小米拥有庞大的用户体量，并且用户黏性很高，是电动汽车的潜在消费者；
罗飞则看好小米会在电动汽车领域复制其成功经验，“小米厚积薄发会复制其在手机等项目上的成功经验，不会像特斯拉一样注重核心技术创新研发，相比其他国产厚积薄发新势力，其营销定位和供应链管理等方面有明显优势。”
至于产品的具体定位，贺卢推测，一向以低价战略和性价比著称的小米，会对中低端的电动汽车造成较大影响，但是由于中高端车型彰显身份与个性的属性，小米对这部分消费市场影响有限。
目前看来，新势力民营企业厚积薄发，主要有两种生产方式，一是像特斯拉一样，自建工厂。另一种是像蔚来联合江淮电动汽车，小鹏携手海马一样，寻找传统整车厂代工。贺卢推测，尽管目前还没有明确提出，但应该会是新型的代工，小米投资的蔚来已经证明可行，会给小米以参考。
作为圈里元老，马云不缺人脉不缺资源更不缺钱，但时间对每个人都是公平的，这或许是他最大的恐惧。“2025年将是厚积薄发民营企业见分晓的主要时间点。”何小鹏判断。
